美聯儲再加息利多鋼材需求 利多國內鋼材市場

　  3月16日凌晨美聯儲宣布,將基準利率調升25個基點,從0.5%-0.75%上調至0.75%-1.0%。這是時隔3個月后的再度加息。市場預期聯儲未來加息步伐可能加快,今年內還將加息2次,未來三年有可能加息9次,逐步使其利率回歸正常水平。

　　美元再加息與提高加息節奏,在排除美聯儲嚴重誤判經濟形勢的情況下,當然意味著美國經濟增長前景看好,因為這是美聯儲加息的前提條件。而作為全球最大消費國家和經濟體,美國經濟前景樂觀,無疑將會提振全球商品需求,也包括鋼材需求。所以美聯儲宣布再加息后,美國股市應聲上漲。再考慮到特朗普的萬億美元基建規劃(已經獲得國會批準)與修建美墨邊境高墻,美國鋼材需求還會進一步增加。雖然特朗普叫嚷要用美國貨,但如此規模的基礎設施建設真搞起來后,估計美國本土也沒有那么多的鋼材可供,并且還要考慮較大的成本差距,因此除了向中國進口外,別無更好選擇。即便美國不進口中國鋼材,所需鋼材全部自產,對于國際鋼材及冶煉原料市場而言,也都是一個好消息,最終因為全球需求總量需求增加,直接與間接刺激國際市場與中國國內鋼材價格走高。

　　美聯儲再加息與提高加息節奏,還會是刺激美元指數揚升,進而增大人民幣貶值壓力。過去1年多來人民幣對美元因此貶值幅度已經超過8%。盡管今后人民幣貶值幅度有限,但已經發生與繼續發生的人民幣對美元匯率貶值,對于中國鋼材市場將會發生兩個方面的重大影響:一是提高鋼鐵冶煉原料與能源動力成本。據海關總署統計,2017年前2月平均,全國鐵礦砂進口均價(人民幣計價,下同)同比上漲83.7%,原油進口均價上漲60.5%,煤炭進口均價上漲1.1倍,這也使得國內相關產品價格水漲船高,由此形成更高的鋼材成本底部支撐。預計今后國內外鋼鐵冶煉原料及能源動力價格水平還會繼續揚升。為此,摩根士丹利最近將今年第二季度鐵礦石價格預期上調3%至82美元/噸。沒有疑問,30美元/噸與90美元/噸的鐵礦石購進成本,對于鋼材銷售價格的向上推動影響,是有很大差別的。二是刺激冶煉原料進口數量。持續上漲的鐵礦石等冶煉原料與能源價格,勢必刺激鋼鐵產業鏈的各個環節加大原料采購力度。因此,今年前2個月累計,我國進口鐵礦砂1.75億噸,同比增長12.6%;進口原油6578萬噸,增長12.5%;進口煤4261萬噸,增長48.5%。預計全年進口保持較大幅度增長態勢。

　　美聯儲加息與否?當然首先優先美國經濟,但同時也會兼顧世界經濟大環境。此次美元再加息與提高加息節奏,也顯示了國內外市場信心獲得極大增強。主要證據就是全球PMI指數的普遍揚升,世界主要國家PMI指數幾乎都處于50榮枯線上方。現代商品經濟也是信心經濟。在一定意義上可以這樣認為：市場信心如何決定著市場行情走向。從去年下半年開始,鋼材市場參與者們信心不斷增強,所以市場購銷活躍,鋼材庫存不斷膨脹,包括沉寂多年的鋼材“冬儲”也開始啟動。目前上海期貨交易所螺紋鋼主力合約持倉量已經超過了300萬手,并因此產生了一定的市場信心“溢價”。初步估算,其“溢價”至少占據現有鋼材價格上漲份額的20%左右,甚至達到30%(有觀點認為有些品種鋼材價格上漲1000元/噸,并非都是成本提高與實際供求關系改善結果)。只要這些“市場信心”不消失,因此而產生的鋼材“溢價”也就會繼續存在。當然,如果實際結果嚴重背離先前樂觀“猜想”,比如“地條鋼”與嚴重污染環境鋼鐵產能未能取締,繼續大規模提供鋼材供給,市場信心破滅之后,鋼材價格勢必報復性跌落,“過山車”行情將再次演繹。

　　總體來看,美聯儲再加息利多鋼材需求,利多鋼材市場。