鐵礦石多重利空壓制市場

　　入場區(qū)間設在770—790元/噸

　　鐵礦石到港量持續(xù)高位,旺季需求強度低于此前市場預期,鋼廠低利潤背景下,疏港量較前期明顯回落,現(xiàn)貨價格明顯走弱。

　　近期供應量持續(xù)高位

　　近4周,鐵礦石26港口周均到港量為2335萬噸,同比增加245.6萬噸,增幅為11.54%。另外,外礦發(fā)貨量維持在年內(nèi)高點。近4周,澳洲周均發(fā)往我國1426萬噸,同比增加204.7萬噸,增幅為16.8%。與此同時,巴西周均發(fā)往我國705.2萬噸,同比增加22.88萬噸,增幅為3.35%。從船期看,后期到港量仍然維持較高水平。

　　海外鋼廠對鐵礦石需求回升一定程度上緩解了后期的供應壓力,但隨著部分海外高爐的復產(chǎn),后期邊際增量較小。

　　鋼廠補庫意愿較弱

　　10月,終端旺季需求釋放,但整體強度低于此前市場預期。鋼材庫存雖明顯回落,同比卻仍處于高位。截至10月15日,螺紋鋼總庫存為1116萬噸,同比增長64.7%。高庫存壓制鋼價上漲,鋼廠利潤低位運行,部分鋼廠陷入虧損狀態(tài),再加上環(huán)保限產(chǎn),鋼廠日耗較前期大幅下滑,其補庫意愿較弱,鐵礦石疏港量隨之減少。截至10月16日,45港口鐵礦石日均疏港量為311.85萬噸,較前一周下降5.85萬噸,較去年同期增長16.36%。疏港量雖然高于去年同期,但鋼廠減產(chǎn)背景下,疏港量繼續(xù)上升的空間有限。

　　港口庫存持續(xù)累積

　　鐵礦石45港口庫存自6月中旬的低位攀升1621萬噸,至當前的12239萬噸,環(huán)比增加746萬噸,同比減少485萬噸,同比降幅收窄。其中,澳洲礦累庫幅度小于巴西礦,目前澳礦庫存為5853萬噸,環(huán)比增加178萬噸,同比減少769萬噸；巴西礦庫存為3520萬噸,環(huán)比增加448萬噸,同比減少50.61萬噸。目前,中品澳礦性價比提升,澳礦庫存水平偏低及高基差對盤面具有一定支撐作用。

　　交易策略

　　綜上所述,外礦到港量處于年內(nèi)偏高水平,旺季終端需求強度低于市場預期,加之鋼廠利潤偏低、補庫動力不足,操作時做空鐵礦石2101合約,入場區(qū)間設在770—790元/噸,止盈區(qū)間設在700—750元/噸,止損區(qū)間設在800—830元/噸。