中州期貨：鐵礦石價格窄幅震蕩

①發運回升,到港增加,港口小幅累庫。澳巴發運2541.8萬噸（+167.7）,全球發運2940.6萬噸（+82）。45港到港量2359.6萬噸（+121.6）,在港船舶69條（+3）,45港庫存13718.92萬噸（+29.94）。

②鐵水產量增加,港口成交尚可,鋼廠進口礦庫存小增。進口礦周消耗2011.31萬噸（+28.84）,以疏港量推算的鐵礦石需求為1958.46萬噸（-131.39）,以鐵水產量推算的鐵礦石需求為1648.85萬噸（+13.65）,鋼廠鐵礦石庫存9783.88萬噸（+69.78）。

③綜合來看,美聯儲加息利空商品價格,國內地產數據依舊低迷,保交樓有序推進,終端消費有望改善。短期外礦發運平穩,國產礦安全檢查產量下降,鋼廠有利潤下高爐小幅復產,港口累庫壓力暫時不大。鋼廠進口礦庫存低,國慶前存補庫預期。電爐虧損嚴重,高爐煉鋼較劃算,側面支撐用礦；鐵礦石短期基本面尚好價格有支撐,但成材需求不佳,焦炭提張后鋼廠利潤壓縮,鐵水基本見頂,后期鋼廠可能減產,礦石過剩壓力將逐漸累積。

市場研判：震蕩運行,720以上逢高做空。

風險關注：宏觀經濟、終端消費、復產補庫、粗鋼減產、限產調控。