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銅：
隔夜銅價震蕩偏弱。宏觀方面,昨晚公布的美國10月PPI增速超預期放緩,市場繼續期待歐美央行轉向鴿派,但昨晚美元指數跌至關鍵點位后快速反彈,銅則連續兩個交易日止步不前,這或許表明加息放緩帶來的樂觀預期有所降溫；國內方面,國內穩增長政策延續,且近期釋放的利多信號較強,同樣帶動股市和商品市場回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐漸到來,不確定性也在增加。基本面方面,11月國內銅下游企業開工率有所轉弱,銅實際消費預期環比或將小幅下降；11月銅價再現高漲,漲價式被動囤庫難現,下游或更加謹慎。庫存方面,昨日LME庫存再次增倉3175噸至89975噸；國內精銅社會庫存較上周末統計增加0.85萬噸至10.47萬噸,保稅區社會庫存減少0.26萬噸至2.83萬噸。綜合來看,市場出現了內外情緒緩和的共振,但很明顯海外期待美貨幣政策性拐點已久,因此釋放起來也較為強烈；而國內面臨淡季預期下,表現偏謹慎,呈現被動式跟漲,進口虧損加大。重宏觀輕基本面的交易策略仍在進行,不過當前價位下基本面的制約愈發顯現,需要謹慎。
鎳：
隔夜鎳震蕩偏強。基本面來看,隨著印尼鎳生鐵以及鎳中間品、鎳锍產能的快速釋放,全球鎳正由鎳生鐵過剩逐漸轉為精煉鎳過剩,即呈現全面過剩的預期。但鎳供求轉向的預期并未體現在顯性庫存上,給了做多資金遐想的空間。短期來看,隨著淡季的到來,不銹鋼產量的消化壓力會隨之到來,價格實際易跌難漲。當前雖然不銹鋼受鎳價及市場氛圍影響有所抬價,但并不持續。同樣的,當市場樂觀情緒下降,不銹鋼價格受累庫壓力出現下行之時,負反饋或容易被觸發,從而站在產業鏈頂端的精煉鎳價表現反而可能更加羸弱。因此,歷史性低庫存是多頭的護身符,但這并不意味著鎳價在當前價位下具備做多的安全性,國內投資者應保持理性和謹慎,市場再現高波動率下,風險管理應放在首位。
鋁：
隔夜滬鋁震蕩偏強,AL2212收于18900元/噸,漲幅0.37%,持倉增倉1393手至18.14萬手。現貨維持貼水50元/噸,佛山A00報價18960元/噸,對無錫A00報升水180元/噸。鋁棒加工費多地持穩,新疆南昌廣東無錫上調20-30元/噸；鋁桿加工費持穩；鋁合金上調100元/噸。隨著枯水季疊加采暖季影響,國內供給增量步入回落態勢；下游需求疲態未消,但隨著管控逐步放松、多地開工轉暖勢頭強勁；社庫低位調降仍在繼續,現貨偏緊下11月下旬累庫可能性降低,若有累庫趨勢,也難以出現大幅增量。目前基本面大穩小動,對近期鋁價存在一定支撐,著重關注宏觀形勢變動以及海外消息影響,警惕市場對預期偏差的修正意向。
錫：
滬錫夜盤主力漲3.60%,報188130元/噸,2212持倉減少7442手至4.2萬手,上期所注冊倉單增加215噸至3047噸。LME錫漲8.66%,報23470美元/噸,庫存減少250噸至3475噸。現貨市場,小牌對12月貼水500元/噸-平水左右,云字對12月平水-升水500元/噸附近,云錫對12月升水500-1000元/噸左右。12-01價差60元/噸,01-02價差-10元/噸,內外比價至8.02。內盤價差接近轉C,滬倫比下行至國內進口窗口關閉。當前錫基本面并未見反轉,供應增量持續,而需求未見轉強,本次價格上漲或為反彈邏輯。近期美經濟數據連續轉差,美聯儲加息預期持續降溫與國內穩增長政策多發利好,宏觀情緒轉暖或在短期主導價格走勢。
工業硅：
15日百川硅參考價20645元/噸,較昨日下降50元/噸。其中冶金級牌號#553各地價格回落至19300-21250元/噸,化學級#421持穩在21600-21950元/噸,隨著南方枯水季疊加北方采暖季影響,各地成本上行。主產地供應壓力驟增,但下游采購情況持續低迷,大廠挺價難度較高；有機硅成本壓力稍解,部分單體大廠重啟裝置生產,當前有機硅市場起勢主要源于供應方選擇讓利救市,但終端需求始終不見起色仍是市場主要矛盾點。預計供需未出現明顯轉向之前,硅價或由買方主導,維持穩中偏弱態勢。
