油脂油料有望2023年供需兩旺，價格中樞下移

  對于未來一年,侯雪玲表示,2023年度全球油脂油料有望呈現(xiàn)供需兩旺局面。目前,基于南美大豆豐產(chǎn)和需求謹(jǐn)慎恢復(fù),預(yù)計庫存將攀升�？聪蚱贩N,棕櫚油從平衡向緊張過渡,菜籽系從緊張向?qū)捤蛇^渡,豆系從緊張到平衡過渡。

  傅博也預(yù)計全球的油脂供應(yīng)增長,將帶動全球油脂食用消費(fèi)恢復(fù),全球油脂工業(yè)消費(fèi)增長仍然強(qiáng)勁。2023年上半年市場關(guān)注南美大豆產(chǎn)量,如果南美大豆豐產(chǎn),配合加拿大和俄羅斯菜籽豐產(chǎn),以及馬來和印尼的棕櫚油出口增加,全球油脂供應(yīng)在2023年上半年將變得非常充足,全球油料作物和油脂價格有回落壓力。對于國內(nèi)油脂市場,他建議主要關(guān)注油脂消費(fèi)持恢復(fù)預(yù)期。截至2022年11月底,國內(nèi)三大油脂的總庫存回到歷史中性水平。但由于南美大豆產(chǎn)量還不確定,國內(nèi)遠(yuǎn)期大豆籽、棕櫚油來購均偏少、偏慢。如果巴西大豆豐產(chǎn)確定,2023年上半年國內(nèi)豆油供應(yīng)前景明朗化,供應(yīng)擔(dān)憂情結(jié)將消退。

  “受拉尼娜氣候影響,阿根廷大豆產(chǎn)量存在大幅減少的可能,如成真,屆時2022/2023年度全球大豆庫存不僅再次從累庫預(yù)估轉(zhuǎn)為去庫預(yù)估,而且?guī)齑孢_(dá)到近七年新低,庫存消費(fèi)比達(dá)到近十年新低。”侯雪玲提醒,庫存緊張格局將再次困擾大豆市場,未來至少需要1年才能恢復(fù)。再加上美豆庫存緊張的配合,全球豆系價格有再次大幅走高的可能,豆粕強(qiáng)于大豆和豆油。2023年一季度關(guān)注阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估,二、三季度關(guān)注中國需求。

  侯雪玲認(rèn)為,2023年度全球油脂雖然也是累庫預(yù)期,但壓力并不大。“一是因為累庫幅度低,二是因為價格錨地棕櫚油呈現(xiàn)去庫,供給從平衡過渡到偏緊張�！彼�解釋,國際棕櫚油被低估,價格相對向上修復(fù)。豆棕價差變得還要看南美大豆演變,但菜棕縮小、棕葵縮小、豆菜縮小等相對確定。油脂自身供需矛盾不突出,有階段性機(jī)會,單邊趨勢性行情還需要宏觀配合,如原油、中國消費(fèi)亮點(diǎn)等。她表示看好一季度外盤油脂行情和下半年國內(nèi)油脂行情。