粗鋼壓減政策發酵但線螺價格上漲有限

7月，線螺價格先漲后跌。截止月末，江浙滬地區HRB400螺紋鋼均價3722.22元/噸，較月初上漲0.42%；HPB300高線均價3936元/噸，較月初持平。

　　二、影響價格的因素

　　據上圖顯示，7月份，螺紋鋼周產量和庫存都小幅上漲，線材周產量小幅上漲，總庫存小幅下跌。

　　市場方面：上半年，全國房地產開發投資58550億元，同比下降7.9%（按可比口徑計算，詳見附注6）；其中，住宅投資44439億元，下降7.3%。上半年，房地產開發企業房屋施工面積791548萬平方米，同比下降6.6%。其中，住宅施工面積557083萬平方米，下降6.9%。房屋新開工面積49880萬平方米，下降24.3%。其中，住宅新開工面積36340萬平方米，下降24.9%。房屋竣工面積33904萬平方米，增長19.0%。其中，住宅竣工面積24604萬平方米，增長18.5%。

　　供需方面：上游方面，焦炭二輪提漲落地，已累計提漲100-120元/噸。焦煤價格持續走高，焦企入爐成本上漲，受利潤及環保檢查共同影響，焦企開工率略下滑，焦炭供應縮緊，目前焦企廠內庫存普遍偏低。下游對焦炭采購積極性較好。7月，鐵礦石供應端海外發運周期性增長，港口庫存有止降回增跡象，海外發運積極，供應整體上偏寬松，鐵礦供需基本面短期或轉為供強需弱局面。下游鋼材處于淡季行情，不過鋼材成交情況尚可，支撐現有礦價。7月份原料價格整體偏強。需求方面，地產新開工同比降幅擴大，地產需求維持弱勢，基建增速維持韌性，但限時段基建需求環比回落。終端成交環比走弱，隨著7-8月需求傳統淡季的到來，終端需求受到一定程度制約。

　　宏觀方面：中央政 治局會議指出要精準有力實施宏觀調控，加強逆周期調節和政策儲備；要活躍資 本 市 場，提振投資者信心；有效防范化解地方債 務風險，制定實施一攬子化債方案；適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策。會議釋放出政策將進一步寬松的信號，對市場信心形成較強提振。而河北、江蘇、山東等多地鋼廠表示已收到產量平控通知，供應端存在一定的收縮預期。

　　三、后市預測：

　　綜上所述，粗鋼壓減政策持續發酵，疊加政策利好預期，市場情緒相對樂觀，鋼價延續震蕩上行。但目前螺紋鋼自身供需格局變化不大，庫存持續增加，鋼廠提產帶來產量回升，周環比增2.74萬噸，淡季鋼價上行使得鋼廠利潤再度向好，供應回升預期未退。線螺需求依然疲弱，淡季特征明顯，疲弱需求仍會承壓鋼價，政策端預期相對利好。總體來說，粗鋼壓減政策發酵，疊加政策利好預期，鋼市情緒相對樂觀，驅動鋼價偏強運行，但線螺自身基本面并未改善，鋼價上行空間將受限，預計短期線螺價格震蕩偏強運行為主。