上周鐵礦價格先跌后漲整體偏弱運行

      上周鐵礦價格先跌后漲，整體偏弱運行，其主要原因先是公布的宏觀數據較弱導致觀望情緒轉濃，建造企業財務暴雷，對房建影響較大，市場情緒受到較大影響，終端需求導致鋼材交投走弱，黑色系價格下跌后負反饋到鐵礦價格，尤其是上周市場上關于粗鋼壓減或平控的預期愈演愈烈，進一步打擊市場情緒。不過上周供減需增的基本面利好礦價，而現階段鋼廠利潤尚可，限產結束后，鋼廠復產積極性較好，鐵水產量開始反彈，鐵礦采購需求增長支撐礦價，所以上周鐵礦價格先跌后漲、整體上偏弱運行。

庫存方面，截至8月11日，全國45個港口進口鐵礦庫存為11945.91萬噸，環比減少344.45萬噸；日均疏港量為316.85萬噸，周環比增加16.1萬噸；在港船舶數106條，與上周相比增加5條。上周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國鋼廠進口鐵礦庫存總量為8389.59萬噸，周環比增加61.27噸。上周限產結束鋼廠開工恢復，鐵水產量增長，因此鋼廠補庫采購需求小幅集中釋放，疊加上周受臺風影響，港口卸貨受阻，因此港口庫存繼續下降。上周海外發運量小幅增加，上周港口日疏港量小幅增長，上周在港船舶數量增加，海外發運量周期性減少，不過下游鋼材成交減弱，鋼價走弱，也會影響鋼廠生產積極性，而臺風天氣過去后，港口卸貨恢復，預計本周港口庫存降幅會有所縮小，下周仍需要多關注港口鐵礦庫存變化。

供應方面，截至8月14日，上周全球鐵礦石發運總量2957.1萬噸，環比增加124.2萬噸；澳洲巴西19港鐵礦發運總量2579萬噸，環比增加298.3萬噸。澳洲發運量1774.2萬噸，環比增加86.1萬噸，其中澳洲發往中國的量1551.3萬噸，環比增加215.4萬噸。巴西發運量804.9萬噸，環比增加212.2萬噸。上周澳洲、巴西發運周期性增加。海外發運正常運行，澳洲、巴西海外發運量周期性變化，礦價高位運行貿易商發貨積極性較高，中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改，除必和必拓基本持平，其他三大礦山產量均呈現同比上升態勢，且維持全年發運計劃不變，按照往年季節性規律來看，鐵礦發運量或小幅回升，預計本周鐵礦石供應維持寬松局面。

需求方面，截至8月11日，鋼廠高爐開工率83.8%，環比上周增長0.44%；高爐煉鐵產能利用率91.03%，環比增長0.98%；鋼廠盈利率61.47%，環比下降3.47%；日均鐵水產量243.6萬噸，環比增加2.62萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為297.8萬噸，環比增加3.07萬噸。上周鋼廠鋼廠開工、產能利用率小幅增長，開工情況高位運行。隨著限產結束鐵水產量恢復，短期內鐵礦需求會持續釋放。現階段鋼廠利潤情況較好，鋼廠開工積極性較好，加上鋼廠鐵礦庫存量低位，所以鐵礦補庫需求還會持續釋放，不過礦價上漲后鋼廠生產成本也增加，如果下游鋼材行情沒有跟漲，那鋼廠利潤情況或許會收到影響，上周鋼材交投走弱，鋼價下跌導致鋼廠利潤率縮減，不過尚在接受范圍內，而平控消息并未落實，鋼廠大概率會維持高位生產，預計本周鐵礦需求釋放維持現有情況，或小幅增長。

廢鋼方面，上周廢鋼價格小幅下跌、偏弱運行為主。上周下游鋼材成交較差，鋼價下跌后反饋到成本端，廢鋼價格也有所走跌；不過現階段鋼廠利潤情況尚可，而鐵礦高位運行使得高爐生產成本較高，刺激了鋼廠電爐生產需求。限產結束后鋼廠開工積極性較好，在鐵礦生產成本上行后，會適當考慮增加電爐開工情況，上周主要是因為黑色系行情波動，部分地區廢鋼價格有所調整，預計下周廢鋼市場大概率趨穩運行。

需求端，鋼廠利潤有所縮減但仍在接受范圍，限產結束后生產積極性偏強，后期要看下游鋼材表現情況，不過現階段鋼廠開工高位，鐵礦庫存低位，補庫需求會持續釋放；而供應端，上周海外發運周期性增長，不過港口庫存維持去庫趨勢，海外發運積極，供應整體上偏寬松，鐵礦供需基本面短期或轉為供強需增局面。但下游鋼材處于淡季行情，如今市場上消息利空下游鋼材成交情況，鋼材價格下跌會影響鋼廠開工積極性從而導致鐵礦需求縮減。上周期貨市場預期情緒走弱，期貨行情偏弱運行，下游鋼材需求縮減，預計本周鐵礦或先跌后漲、窄幅震蕩，以偏強運行為主，后期要關注鋼廠生產情況以及成材端下游實際需求情況。