成本塌陷 聚丙烯供需失衡局面加劇

        丙烯供應短缺狀況有所緩解，加之下游注塑進入淡季，聚丙烯價格在成本塌陷和需求疲軟的雙重作用下，將承壓下行。

        成本塌陷

        7月颶風天氣頻發，日本JX兩套丙烯裝置停車。此外，颶風天氣也影響了國際航運，導致丙烯進口受到抑制。受供應短缺的影響，貿易商拉漲價格，截至7月31日，丙烯現貨價格報收于10550元/噸，較6月底上漲200元/噸，漲幅為1.93%。

        后期來看，隨著日本丙烯供應的恢復和天氣的好轉，丙烯進口量有望增加。此外，由于煤制烯烴裝置陸續投產(煤制烯烴主要生產乙烯和丙烯)，加之市場傳言寧波海越將于8月底開車，國內丙烯產量也將增加，進而壓制價格。這對于聚丙烯來說，相當于失去了成本支撐。

        供應增加

        聚丙烯目前的生產相對穩定。6月國內聚丙烯產量為113.7萬噸，較去年同期增加8.2%。上半年聚丙烯總產量為656萬噸，較去年同期增加5.7%。雖然上游丙烯的價格有所上漲，但是受供給寬松的影響，7月聚丙烯現貨價格維持穩定，報收于11700元/噸。

        今年5月進行檢修的聚丙烯生產企業在近期集中開車，且8月檢修企業并不多，聚丙烯裝置運行狀況平穩。此外，中煤陜西榆林集團的裝置近期投產運行，國內聚丙烯整體供應將逐漸寬松。

        需求疲軟

        據統計，生產一輛汽車平均需要消費50公斤的聚丙烯，因此汽車行業的景氣程度對聚丙烯價格會產生很大影響。6月國內汽車產量為203.39萬輛，環比下降4.21%。從往年汽車的產量數據來看，7—8月是汽車產量的低點，因此我們認為隨著汽車產量的下降，市場對聚丙烯的需求減少。短期內，汽車消費對聚丙烯的支撐作用萎縮。

        空調、冰箱、電視的外殼也主要采用聚丙烯材料。6月國內空調產量為1587.78萬臺，環比下降6.08%。而7—8月空調進入季節性生產淡季，市場對聚丙烯的需求也會下降。塑料編織、注塑和BOPP占聚丙烯消費的69.26%左右。目前來看，塑料編織和BOPP行業相對穩定，而注塑行業進入了消費淡季。

        隨著颶風天氣的緩解，丙烯進口有望恢復，加之后期煤制烯烴對于丙烯的沖擊，丙烯價格可能松動。現貨市場方面，新增產能在8月投產，國內產量和進口穩定，聚丙烯供應易增難減。需求方面，注塑行業進入消費淡季，對聚丙烯的需求放緩。綜上所述，我們認為短期內聚丙烯將迎來階段性下跌行情。