下游鋰電池持續高速增長 磷酸鐵鋰產業鏈市場利好

        2014-2015年磷酸鐵鋰的需求復合增速為62%.磷酸鐵鋰公認為是大型動力電池的較為理想正極材料，2013年磷酸鐵鋰的產量為8400噸，占比為7.26%.我們估計2014年和2015年磷酸鐵鋰的需求將隨著下游鋰電池的應用高速增長，分別達到1.29萬噸和2.22萬噸，增速分別為54%和72%，復合增速為62%.

        磷酸鐵法將成為未來制磷酸鐵鋰的主流工藝路線。目前草酸亞鐵是主流的合成磷酸鐵鋰路線，但是由于成品率較低，因此我們判斷未來該路線將被淘汰。磷酸鐵工藝路線由于其穩定性、加工型、電特性最優良，未來有望成為主流的工藝路線。

        磷酸鐵極具發展前景。磷酸鐵占總成本的50%以上，而且其品質對產品性能有著重要影響。鑒于磷酸鐵對于工藝的重要性，我們認為，磷酸鐵將成為整個價值鏈的核心，具備低價高質磷酸鐵的企業在競爭中存在著巨大的優勢。從新三板企業安達科技的報表可以看到，公司磷酸鐵產品一直維持著較高的毛利率。