我國聚丙烯期貨行情自低位連續上行

        “11月底之前我們并不看好LLDPE和PP的反彈空間，核心在于目前供給并未因價格的下跌而出現大幅收縮。不過LLDPE和PP下跌的空間也非常有限，除非WTI原油跌破80美元后仍進一步下探，但這個概率偏小。庫存結構和下游利潤回升是LLDPE、PP底部支撐的重要因素。雖然現貨下跌的過程中下游買盤并未入場，但現貨價格的下跌也在不斷積累買盤，一旦原油企穩、供給收縮后提價，下游需求將會迅速入場補庫。更加重要的是目前原油價格、產量居高不下等利空因素已經處于極限附近，短期內難有更大的利空因素打擊市場，利空因素的鐘擺可能會向著利多方面擺動從而造成市場修復。”謝龍說。

        短期來看，受部分裝置檢修所造成的供應下滑及補庫需求共同作用，聚丙烯期貨市場相對轉強，但在不少業內人士看來，塑料中期趨勢仍然偏空，核心驅動因素仍然是原油和新增產能。有現貨貿易商表示，油價將成為影響價格的關鍵性因素，油價走低將帶動現貨價格回落，油價企穩，現貨價格將持穩，但反彈力度有限，不具備反轉可能。在目前期貨價格大幅貼水現貨的情況下，考慮賣現貨買期貨的期現套保。

        總體低迷的商品市場，近期出現零星反彈苗頭。供給端收縮的背景下，下游集中補庫成為部分品種反彈的導火索，這一勢頭最新蔓延到了塑料(10055,25.00,0.25%)市場，塑料期貨(LLDPE)和聚丙烯期貨(PP)因此自低位連續上行。

        能源化工類期貨昨日表現搶眼，漲幅居前。收盤，塑料L1501合約上漲150元至10055元/噸，漲幅為1.51%;PP主力1501合約收報9922元/噸，較前日上漲139元或1.42%，兩大品種成交量均有所上升。現貨市場方面，LLDPE市場價格小幅走高50-100元/噸，PP部分石化也有調漲舉措。

        “10月下旬以來，LLDPE與PP價格先后出現一波強勁的反彈行情，最大反彈幅度達到600元/噸。從邏輯來看，反彈的主要動力來自于剛性補庫需求的集中釋放。”國泰君安期貨分析師謝龍表示。

        他介紹說，三季度以來，隨著新產能的釋放，尤其是煤化工裝置的投產，低價貨源增加，市場供應充足，現貨價格逐步下挫，市場積極性受到影響。10月上旬，受到原油重挫的拖累，市場情緒跌至冰點，采購意愿明顯下降，導致貿易商與下游庫存降至極低的水平，而上游庫存逐步積累。然而隨著油價在低位的跌勢緩和后，下游進入到集中補庫存階段，下游剛需的釋放與貿易商的低庫存狀態形成鮮明對比，由于市場流通貨源有限，需求好轉后現貨價格開始抬高。期貨方面，由于貼水過大，在現貨企穩后受到資金的推動出現快速修復貼水的行情。

        華東地區某PP生產廠家認為，目前已經是LLDPE、PP的底部階段，后市如果原油能夠企穩，則很可能出現直接年內反轉格局，長期趨勢仍然偏空。前期下跌受原油帶動，市場基本面并不是非常糟糕，石化控盤PE、PP市場的基本格局，上游高庫存、下游低庫存的庫存結構，期貨大幅貼水現貨的期現結構都將會是后期反彈的重要支撐。在LLDPE與PP的強弱方面，后市LLDPE將會強于PP，因二者后市下游需求將會有強弱分化，LLDPE在下跌中積累了大量的季節性買盤，而PP則因需求端主要來自工業品市場，而工業品減產的趨勢導致PP需求將會弱于LLDPE。